労働人口が減少の一途をたどる日本の証券市場の先行きを考えると、
外貨建て金融商品を購入するのはこれからの時代スタンダードになると思います。

外貨建て金融商品を購入する際の一番の悩みの種は、
為替レートを気にしなくてはいけない点です。

利回りが高いものを買って利益が出ても、為替が円高に振れれば、
その利益が全部吹き飛ぶことをあらかじめ想定しておく必要があります。

ただし、ドルに両替してドル建てで運用して最終的に売却後、
ドルでそのまま資産を持つ分には為替差損は発生しません。

戦略的に通貨分散を視野に入れるなら特段気にしなくても良いです。

詳しくは、はじめての通貨分散を参照ください。

一般には、最終的に円に戻すことを考慮すると、できるだけ円高に引き付けてドルに両替し、米国株、債券等を購入する事を目論みますが、為替は我々の期待通りには動いてくれず、結果、なかなかドルに両替できず米ドル建て商品が買いたくても買えなくなってしまいがちです。

そこで登場するのが、為替ヘッジなのです。

投資信託でよく見かけるのが、
××ファンド　Ａコース（為替ヘッジあり）
××ファンド　Ｂコース（為替ヘッジなし）

そう、プロの商品設計では為替ヘッジは当たり前に想定されているのです。

あらかじめ為替ヘッジがかけられた商品を購入できるなら問題ないですが、株、債券、ETFの多くの商品はそうでないものが多数を占めます。

そこで、個人投資家レベルで為替ヘッジをする手出てを、
3種類ほどご案内したいと思います。

①購入した外貨建て金融商品の金額と同じ分だけFXで外貨を売る。
→円高に振れれば外貨建て金融商品のマイナス分を
反対ポジションの外貨を売ったプラス分で相殺できます。

この手法が取りうる現実的な為替ヘッジです。

ただ問題はスワップ金利で、日米の金利差が大きい（米＞日）と、
ドルを買えば日米金利差分の金利がもらえますが、
ドルを売れば日米金利差分の金利を支払わなければなりません。

ですので、日米金利差が大きいと為替ヘッジコストがかさむので注意が必要です。また、FXの場合、含み損がかさむと必要証拠金に迫られ強制決済される恐れがあります。

数年前の米長期金利が1.86％から一時は2.4％台まで上昇した際、大手生保の機関投資家が、ヘッジ取引にかかるドルの調達コストが、米金利急上昇で日米金利差が広がったことでリーマン・ショック以来の過去最高水準に達しているのを嫌気し、目の前の金利の絶対水準が高くても、付随するヘッジ取引のコストが大きければ投資妙味は落ちるとこぼしていたという記事を目にしました。

②FX（為替）オプションを利用してプットの買いを入れる。

日経225オプションのFXバージョンです。

オプションの基礎は、はじめての日経225オプションをご覧ください。

FXオプションのプットの買いを入れてオプション（保険）料を支払えば、設定したレートより円高に振れれば、振れた分だけ収益となり、
逆に設定したレートより円安に振れた場合は権利放棄だけで済む掛け捨て保険です。

これこそが、為替ヘッジの本来的な意味に近いと思いますが、オプションのポジション最大保有期間が40日～1年で制限があり、1年満期の掛け捨て保険と考えれば良いです。長期保有には適してないため活用方法が限定的になります。（期限が来た時にロールオーバーすれば長期保有もできますが。）

ロールオーバー：保有しているポジションをいったん決済し、
次の満期（限月）のポジションを新たに作ること

国内で為替先物オプションができるのは以下の2社に限られています。

サクソバンクFX証券　（最大ポジション保有期間：1年）

この絵から読み取れるのは、権利行使日をMAXの1年後とし、
ドル円108円のプットを買うと48万8000円の保険料を払えば、
1年後に108円より円高に振れた分だけ利益になります。

損益分岐点は、103.12円なのでこの値まで円高に振れれば
保険料48万8000円分チャラになります。

なので、5円の円高で50万のプラスです。米10万通貨（1000万円強）当たり、1円の円高で10万円動きます。これを軸にご自身の外貨建て金融商品の金額に合わせて、掛け金をもっと多くすればそれに比例して利益幅も大きくできます。

サクソバンク、SBI FXトレードともにのオプションの権利行使タイプは、ヨーロピアンタイプです。プレミアム（オプション料）は途中売却ができますが、権利行使は満期日のみです。（需給で上下する保険料は途中売却ができますが、保険金が下りる場合の請求は満期日のみというイメージです。）

ヨーロピアン・タイプ：行使期間の最終日に権利行使が可能です。
アメリカン・タイプ：期間中であればいつでも権利行使が可能です。

SBI FXトレード（最大ポジション保有期間：40日）

③日本円を担保に米ドルを借り入れて外貨建て金融商品を買う。

この場合、為替が変動しても損益に影響は出ません。

円高に振れた場合、外貨建て金融商品の価格下落に比例して、
借り入れた米ドルの借金も目減りするためチャラになります。

例えば、1億円を担保に同じ1億円分の米ドルの融資を受けます。それを元手に高利回り債券・株等を運用することができます。米ドルで借りて返済もそのまま米ドルでするので、為替リスクを負いません。

欠点としては、借り入れドルの金利が購入した債券の利回りを超える状態になると逆ざやで金利を負担しなくてはいけなくなります。また、元本は大丈夫ですが分配金と売却損益は為替の影響を受けます。

プライベートバンクかインタラクティブブローカーズ証券じゃないと
この様なお金の借り方はできませんので、この手法は敷居が高いです。

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