はじめての日経225オプション

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日経225オプションというと、難解でリスキーな感じで、
初心者の方には少しハードルが高そうに思われるかもしれません。

確かにオプションは日経先物よりも難易度が高く、
実は私、一度よくわからないまま挫折してます。

そこで、細かいところはさておいて、
取引する上で最低限知っておかなければならない
ルールに絞って解説したいと思います。

つまり、これさえわかれば、
すぐに日経225オプションをスタートさせられる
という内容でご案内いたします。

まずはこの2つの用語から複雑な事象が派生していきます。
将来の日経平均を1つの銘柄と見た立てて、
コール:買う権利
プット:売る権利

で、これがさらに2つに枝分かれします。
買う権利を買う/売る
売り権利を買う/売る

これでさえ何のことかわからなくなりそうですが、

魔法の言葉で一気に解決!
コールは宝くじと考えてください。
プットは保険と考えてください。

買う権利(コール)を買うと、
買う権利(コール)を売るは表裏一体でして、

宝くじを買う立場と宝くじを売る立場なんです。

買う権利を買う立場は、宝くじを買う個人と同じなのでわかりやすいですが、買う権利を売る立場は、宝くじを売る銀行(胴元)なのでイメージしにくいと思います。

将来、日経平均が上がると思うなら、
将来上がった時に日経平均を安く買う権利を買っておきます。

自分の購入希望の日経平均価格を決めて(権利行使価格)、
オプション価格(プレミアム)で買い
上がったら差額分に応じた上限なしの利益を得ます。

で、決済日であるSQ日に権利行使価格より上がらなかったら、
そのオプション料(宝くじ)はただ紙切れとなり清算されます。

反対に、
将来、日経平均が上値が限定的だと思うなら、
自分がこれ以上は上がらないであろう日経平均価格を決めて、
日経平均を一定価格で買いたい人の胴元になって買う権利を
オプション価格(プレミアム)で売り、
決済日であるSQ日に権利行使価格未満なら、
オプション料(宝くじ売上げ金)を丸々得ます。

買う立場の利益は無限大ですが、
売る立場の利益はオプション価格(プレミアム)に限定されます。

イメージとして、買う立場は紙屑で終わることが多くても当たればデカイ。
(損小利大)

売る立場はコツコツ稼ぎやすいですが負けると大損し追加証拠金の差し入れが要ります。
(利小損大)

売る権利(プット)を買うと、
売る権利(プット)を売るは表裏一体でして、

保険を買う立場と保険を売る立場なんです。

売る権利を買う立場は、保険を買う個人と同じなのでわかりやすいですが、売る権利を売る立場は、保険を売る保険会社(胴元)なのでイメージしにくいと思います。

将来、日経平均が下がると思うなら、
将来下がった時に日経平均を高く売る権利を買っておきます。

自分の購入希望の日経平均価格を決めて(権利行使価格)、
オプション価格(プレミアム)で買い
下がったら差額分に応じた上限なしの利益を得ます。

で、決済日であるSQ日に権利行使価格より下がらなかったら、
そのオプション料(保険)はただ紙切れとなり清算されます。

反対に、
将来、日経平均が下値が限定的だと思うなら、
自分がこれ以上は下がらないであろう日経平均価格を決めて、
日経平均を一定価格で売りたい人の胴元になって売る権利を
オプション価格(プレミアム)で売り、
決済日であるSQ日に権利行使価格より高ければ、
オプション料(保険の売上げ金)を丸々得ます。

買う立場の利益は無限大ですが、
売る立場の利益はオプション価格(プレミアム)に限定されます。

イメージとして、買う立場は紙屑で終わることが多くても当たればデカイ。(損小利大)
売る立場はコツコツ稼ぎやすいですが負けると大損し追加証拠金の差し入れが要ります。(利小損大)

個人的にはコールにせよ、プットにせよ、どうしても勝つ確率が高い売り(胴元の立場)で入ってますが、一長一短です。

以下、具体例

コールの買い
権利行使価格1万9000円でコールのオプション料(プレミアム)220円で買い、SQ値2万円の場合、2万-1万9000=1000円
1000円差額×1000倍(日経225オプションの取引単位)=100万の利益
220円×1000倍(日経225オプションの取引単位)=22万のオプション料(宝くじ購入代金)
100万-22万=78万の儲け

日経平均が1000円も権利行使価格を上回ると
たった1枚でも結構な利益が出ます。

コールの売り
権利行使価格1万9000円でコールのオプション料(プレミアム)220円で売り、SQ値2万円の場合、1万9000円-2万円=-1000円
-1000円差額×1000倍(日経225オプションの取引単位)=100万の損失
220円×1000倍(日経225オプションの取引単位)=22万のオプション料(宝くじ売上代金)22万-100万=-78万の損失

買う権利と売る権利は表裏一体なので、真逆の結果となります。

ちなみに、
コールの買い
権利行使価格1万9000円でプットのオプション料(プレミアム)220円で買い、SQ値1万8000円の場合、上がった時の宝くじを買ったが下がってしまったので220円×1000倍(日経225オプションの取引単位)=22万のオプション料(宝くじ購入代金)を単に失うだけです。

コールの売り
権利行使価格1万9000円でコールのオプション料(プレミアム)220円で売り、SQ値1万8000円の場合、宝くじを販売した成果として、220円×1000倍(日経225オプションの取引単位)=22万のオプション料(宝くじ売上代金)が手に入ります。

プットの買い
権利行使価格1万9000円でプットのオプション料(プレミアム)220円で買い、SQ値1万8000円の場合、1万9000円-1万8000円=1000円
1000円差額×1000倍(日経225オプションの取引単位)=100万の利益
220円×1000倍(日経225オプションの取引単位)=22万のオプション料(保険購入代金)100万-22万=78万の儲け

プットの売り
権利行使価格1万9000円でコールのオプション料(プレミアム)220円で売り、SQ値1万8000円の場合、1万8000円-1万9000円=-1000円
-1000円差額×1000倍(日経225オプションの取引単位)=100万の損失
220円×1000倍(日経225オプションの取引単位)=22万のオプション料(保険売上代金)22万-100万=-78万の損失

買う権利と売る権利は表裏一体なので、真逆の結果となります。

ちなみに、
プットの買い
権利行使価格1万9000円でプットのオプション料(プレミアム)220円で買い、SQ値2万円の場合、下がった時の保険を買ったが上がってしまったので掛け捨て保険と同じで220円×1000倍(日経225オプションの取引単位)=22万のオプション料(保険購入代金)を単に失うだけです。

プットの売り
権利行使価格1万9000円でコールのオプション料(プレミアム)220円で売り、SQ値2万円の場合、下がった時の保険を販売した成果として、
220円×1000倍(日経225オプションの取引単位)=22万のオプション料(保険売上代金)が手に入ります。

オプション料を除いておおざっぱに考えると、日経225オプション宝くじが当たる場合(コールの買い)と、保険金が下りる場合(プットの買い)、1枚当たり日経平均が100円動くと、100×1000倍(日経225オプションの取引単位)=10万円の利益という感覚です。(日経先物ラージと同じ、つまり日経先物ミニの10倍の損益)

その他、図解の具体例はコチラ

この感覚さえわかれば、明日からでも売買できます。

あとは、もう少し付け足すだけです。

①手数料
SBI証券ですと売買代金の0.2% (税込0.22%)
オプション価格(プレミアム)が100円なら、
100×1000倍=10万円の売買代金×0.22%=220円

いずれにせよ、安っ!

②取引時間
取引時間は日中、夜間と2場所あり、夜間ならサラリーマンの方でも参戦可能!
日中 9:00~15:10
夜間 16:30~翌5:25

③限月とSQ
限月とは購入した日経先物の締め切りの月のことです。
そう、日経先物には必ず限月(締切り月)が存在します。

そして、限月(締切り月)の第2週の金曜日の朝の寄り付きの
日経平均株価を特別清算指数SQ値として割り出し、
限月の第2金曜日(SQ日)が来ると、保有ポジションはSQ値で清算(強制決済)されます。

ですので、最初に購入する前に、いつまでに決済するのか決めた上で、
購入する必要があります。長期保有するつもりなら、限月を遠い月にします。

一般には売買ボリュームが厚い直近限月か翌限月で取引で参戦します。

④必要証拠金
必要証拠金を最初に差し入れされすれば、取引価額全額の資金を必要とせず、取引を行なうことができます。

必要証拠金は相場変動に応じて、
変動が大きくなると多くの証拠金が求められ、変動が小さいと証拠金は減ります。

オプションの買いは、はじめに支払ったオプション料(プレミアム)以上の損失は権利放棄により発生しないため、後で追加証拠金の差入れは不要で、単に支払ったオプション料を失うだけです。

オプションの売り(コールの売り・プットの売り)の場合に
含み損を抱えると追加証拠金を差入れる必要があります。
オプションの売りは、予想が外れると損失が無限に拡大するので、
場合により大きな証拠金の差入れが必要です。

オプションの場合、SPAN証拠金額の算出は非常に複雑ですので、
証券会社のSPAN証拠金シミュレーターを利用して、
取引に必要な証拠金額を簡単に計算することが可能です。

イメージでお伝えすると、
1枚売っだだけでも50万円ではすぐ追証を求められる可能性があります。最低でも売りから入る場合は100万円は用意しておきたいです

もっと奥が深いので、
以下、一度は見ておいて方が良いリンク集

先物・オプションの解説動画&バーチャル取引体験を
何と日本取引所が無料で提供してます!
OSE先物・オプション シミュレーター

オプション取引の事なら一番わかりやすく解説されてます。
オプション道場

結果、説明にそれなりのボリュームが要りましたが、
上記の原理さえわかれば後は慣れます!

Let’s トライ!


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<経済全般>

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実際に政治経済を支える黒子。

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中原氏の本は、わかりやすく世界経済の現状を分析しているのでファンダメンタルズ分析には欠かせません。

飯田泰之 氏

■明治大学政治経済学部准教授
全部理詰めでわかりやすい。
最近TVでよく見る。

今、話題のピケティ論をまとめてみました。

・資本主義の下では格差は放置すれば拡大する。
・グローバル資本課税を導入すべき。

r(資本収益率)>g(経済成長率)
つまり、資産運用(株・不動産)所得 > 勤労所得

経済成長すれば、格差は縮小すると思われていたが、20世紀はたまたま戦争や恐慌などの特殊要因で経済成長率の方が資本収益率より高かっただけで、実は19世紀以前までは資本収益率の方がずっと高かった。
特に先進国ではこれからは成熟期で経済成長率は鈍化していくので、今後も資本による収益が有利になり、それどころか金融テクノロジーの進化で資本収益率は上昇していく。

なので、ピケティいわく世界各国で資産家に一律で同じ累進課税を適用すべきとのこと。金融資産から負債を引いた純資産に対して国境を越えて累進課税するというもの。つまり、富の再分配の仕組みを構築し、人為的に格差縮小の努力をすべきとのこと。

米国では高所得者トップ10%が国民所得の50%を握っている。
さらに、上位1%が19.3%も握っている。
英国ではトップ10%が40%を握っている。
実は日本もトップ10%が40%弱握っている。

<私が思わずうなずいた「幸運の対価」と呼ばれるピケティの主張>
21世紀になってから大手企業CEOはその経営手腕の対価として年間億単位で稼ぎますが、それが本当に経営能力によるものなのか、たまたま景気が良い時に時運に乗っただけなのかはわからないという見解。

<曽我の見解>
ピケティの主張に反論するわけではないですが、この話、何で今さらというのが第一印象。資産運用(株・不動産)所得 > 勤労所得の構図は、今から15年も前に出版された「金持ち父さん」の4つのクワドラントの中で、経営者・投資家 > 自営業・労働者の構図として既にはっきり示されていましたので。

お陰様で私、正直、富裕層にはなれましたが、あくまで小金持ちで、まだまだ本当に欲しいものがあれもこれも買えるレベルではないです。
個人的には、私は脱サラして親に頼ることなく、自力で投資家へ転身してここまで成り上がってきたので、これから成功の果実を味わいたいというのが本音。
10億ドル(約1000億円)以上の資産を持つ超富裕層が世界に1225人もいるそうなので、手を付けるならまずは超富裕層からお願いします。

アベノミクスの課題

国債を手放した地方銀行は、地元企業に積極融資をしたくても、地元企業に設備投資・事業拡大の需要があまりなく手元で資金を持て余している。かねてからの需給ギャップが懸念される。既存のビジネスモデルでは企業の成長は難しい。規制緩和を実行し参入障壁を軽減し、新たな付加価値のサービスが誕生して地方まで経済が活性化するかが日本経済再生のKEY。

曽我の珠玉の人生の法則

他人の人生の計画に組み込まれるか、自分で人生の計画を立て行動するかのどちらかしかない。
(by ジム・ローン)

人生の10%は何が起こるかで決まる。残りの90%はそれにどう反応するかで決まる。
(by スティーブン・R・コヴィー )

選択することはただ選ぶだけだが、恐ろしい事にその後の行動以上の重みがある。
(by バリュー曽我)

Seize the time ! Live now !
Make now always the most precious time !
Now will never come again !
(スタートレックの一節)

我々は規律を守る苦しみか後悔する苦しみの2つの内いずれか1つに苦しまなければならない。規律は軽く後悔は重い。
(by ジム・ローン)